推动“一带一路”沿线国家债券市场发展势在必行一带一路沿线国家发展国内债

推动“一带一路”沿线国家债券市场发展势在必行
一带一路沿线国家发展国内债券市场势在必行。亚投行这样的机构必将引领这一发展。这一进程将有助于人民币国际化，并促进一带一路沿线的基础设施投资。
一带一路计划的启动和亚洲基础设施投资银行（AIIB，亚投行）的创立，是本世纪国际金融和贸易领域的两个重大发展。尽管“旧世界”中的许多人迅速出面否认这两大创举的重要性，但它们的出现突显出全球贸易和金融领域已经确立了新风尚。
一带一路与旧丝绸之路不同，后者主要是通过中亚与欧洲相连，直到奥斯曼帝国和蒙古帝国崛起，“切断”了欧洲与东方之间活跃的贸易联系。一带一路的路线涵盖范围更广，不仅包括欧亚大陆，还囊括了南亚、中东地区，并深入非洲和拉丁美洲。因此，丝绸之路不仅路径向南迁移了，还增加了若干个新的节点——北线穿越欧亚大陆抵达欧洲，中线贯穿中东，而南线则经过非洲抵达拉丁美洲。这些新路径不仅进行货物贸易，还能成为投资、技术、人力资源和基础设施项目的传递渠道。

一带一路沿线国家发行本地债券势在必行
宏观经济稳定、经济改革和强劲的出口表现，让一带一路沿线的国家得以走出繁荣和衰退的恶性循环，步入增长和稳定的良性循环。随着新兴经济体在全球贸易、资本流动、外汇储备和经济产出中所占的份额稳步提高，这种趋势在本世纪还会继续。而伴随这些经济体的崛起，在一带一路沿线发展本地债券市场也再自然不过。如图1所示，新兴市场国家的流通债券中，有相当大一部分是本地债券，即使是在较小的国家，这些债券也变得十分重要。
本地债券市场被认为是实现前述目标的重要渠道。本地债券市场的发展，不仅能为一带一路沿线各国周期较长的项目拓宽融资选项，如基础设施开发和资本投入。通过货币多元化引入一批新的机构投资者，本地债券市场的发展还能引导各经济体的储蓄和投资需求。
本地债券市场可以通过调整债权国和债务国的资本账户融资结构，来促进这一自由化过程。需要资本的国家，既可以发行本币债券，也可以发行外币债券，以反映新的贸易联系，从而降低以往危机中固有的货币错配风险。因此，亚投行在资产负债表和融资渠道多样化方面也有重要的考虑：以本地货币发行债券可以平抑风险，同时也能推动人民币国际化。
国内债券市场同时还能使一带一路沿线国家降低对短期外债的依赖，并以本币发行期限更长的债券。拥有一个流动性充足的国内市场，可以让一级市场的定价更具竞争力，并降低融资成本。向外国投资者开放国内债券市场还有其他好处，正如许多新兴国家所做，让筹资渠道更加多元，减少对硬通货债务的依赖，并将外汇风险转嫁给此类债券的持有者，特别是针对美元持有者。
尽管本地债券市场的关注点一直在较大的经济体上，如巴西、土耳其、俄罗斯，但小国也在迅速向国际投资者开放国内债券市场，包括哈萨克斯坦、蒙古、尼日利亚、巴拉圭、加纳、安哥拉、肯尼亚、越南等国。这些国家的政府债券市场正在发展，企业债券市场也羽翼渐丰。亚投行发行的债券可以汲取这些国家的国内储蓄，比如养老基金以及保险公司不断增长的资产。

发展本地债券市场的益处
除了开辟不同的融资渠道，为财政预算和基础设施项目提供资金之外，国内债券市场还有助于提升市场效率和流动性，同时刺激企业债券市场的发展。成熟、深度、运转良好的国内债券市场，也可以在收益率曲线管理和信号传递方面，令货币政策更加有效。
国内债券市场的发展对金融领域的其他市场也有影响。其中包括货币市场、企业债券市场、外汇市场、衍生品市场和股票市场等。
政府债券市场可以提升货币市场的效率。政府发行债券，当私营公司觉得其更容易给债券定价时，就会跟进。高发债会提高债券市场的流动性，资本市场也就随之发展。
传统上，许多企业和机构都依靠内部现金流和银行贷款来开展投资。如果能够从国内债券市场融资，企业的融资渠道将会大幅拓宽，有助于改善企业的债务和现金流管理。然而，国内私营部门债券市场的飞速发展，需要有力的制度和监管框架来规范。政府不能只是简单地启动国内债券的发行，还要确保存在一套支撑性的法律框架，在法律结构方面，需要承认债券契约、纠纷能诉诸法庭，而且需要破产法的保障。
国内债券市场也会与外汇市场产生重要的互动。随着流经一带一路沿线贸易额的上升，国内债券还将扮演重要的角色，对央行的本币互换和贸易融资安排提供有益的补充。外国投资者的存在，会带来外汇政策的互动。同时，就像许多国家经历过的，本地债券的发展会引发资本流入，增加外汇储备。相反，资本外流、市场动荡时会面临政策挑战，需要在制度方面做好准备，才能应对潜在的资本外流、国内债券收益率激增等风险。
国内债券市场也是衍生品市场发展的重要因素。投资者使用期货、远期合约、掉期合约，可以对现金工具提供补充，而随着金融领域在这一方面的发展，总体的中介效率也会提高。
培育具有深度和流动性的国内债券市场，会使显着提升一带一路沿线的投资者和借款人的效率。国内债券市场的发展会促进银行业的竞争。流动性充裕的国内债券市场，可以打开其他融资渠道支撑贷款，改善流向借款人的资金流，提升整体经济抵御冲击的韧性。随着流动性和金融工具定价的透明度得到提升，交易成本也会下降。投资者和借款人能够更好地管理债券的到期风险，进而使资源配置更有效率。
许多需要从亚投行获得投资的项目，可以通过这种方式融资，其他一些多边机构已经在
这样做了，如世界银行(World Bank)、欧洲重建和发展银行(EBRD) 和亚洲开发银行(Asian
Development Bank)。可以通过发行债券融资的行业包括能源、农业、科技，以及基础设施（如铁路、公路和住房）。
结论
一带一路沿线本地债券市场必将进一步发展，为发债方和借款方的融资及多元化提供一个关键来源。亚投行这样的机构必将引领这一发展，引导投资资源，同时催化这些国家的国内债券市场。这一进程将有助于人民币国际化，并促进一带一路沿线的基础设施投资。

結果 (阿拉伯文) 1:

دفع "على الطريق" يتحتم على طول سوق السندات التطوراتالبلدان على طول الطريق لا بد من تطوير أسواق السندات المحلية في المنطقة. المصارف الآسيوية سوف يؤدي تطوير المؤسسات. هذه العملية سوف تسهم بالتدويل وتعزيز الاستثمارات في البنى التحتية على طول الطريق.من المقرر بدء وتأسيس بنك الاستثمار الآسيوي البنية التحتية (الصناعي، آسيا بنك الاستثمار)، والقرن الثاني التطورات الرئيسية في الميدان الدولية المالية والتجارة. على الرغم من أن "العالم القديم" الكثير منا بسرعة لأن ينكر أهمية هاتين المبادرتين، بل أنها تسلط الضوء على ظهور التجارة العالمية والقطاع المالي وقد أنشأت اتجاها جديداً.منطقة مختلفة على طول طريق الحرير القديم، الذي يرتبط أساسا بأوروبا عن طريق آسيا الوسطى حتى الإمبراطورية العثمانية وامبراطورية منغوليا، الروابط التجارية النشطة "قطع" بين أوروبا والشرق. على طول الطريق الطريق الذي يغطي طائفة أوسع نطاقا، بما في ذلك ليس فقط في أوراسيا، يشمل أيضا جنوب آسيا والشرق الأوسط، وأفريقيا وأمريكا اللاتينية. ولذلك، ليس فقط مسار طريق الحرير إلى الجنوب، وأيضا إضافة عقده جديدة عدة-الطريق الشمالي عبر "أوروبا واوراسيا"، في جميع أنحاء منطقة الشرق الأوسط في الوسط، بينما يصل إلى جنوب أفريقيا وفي أمريكا اللاتينية. هذه المسارات الجديدة سوف ليس فقط تجارة السلع بل أيضا للاستثمار، والتكنولوجيا، ومشاريع الموارد والبنية التحتية البشرية من قنوات البث.البلدان على طول الطريق لا بد من إصدار سندات محليةاستقرار الاقتصاد الكلي والإصلاحات الاقتصادية وأداء التصدير القوى، واسمحوا على طول البلاد على طول الطريق للخروج من دائرة مفرغة من الازدهار والكساد في حميدة من النمو والاستقرار. الاقتصادات الناشئة في التجارة العالمية وتدفقات رأس المال واحتياطيات النقد الأجنبي وكحصة من الاقتصادي الناتج زاد بصورة مطردة، وسوف يستمر هذا الاتجاه في هذا القرن. ومع ظهور هذه الاقتصادات، على طول على طول الطريق على طول تنمية سوق السندات الطبيعية. كما هو مبين في الشكل 1، في الديون غير المسددة في بلدان الأسواق الناشئة، جزءا كبيرا من السندات لها، حتى في البلدان الصغيرة، سوف تصبح الورقة مهمة جداً.ويعتبر سوق السندات المحلية لتكون قناة مهمة لتحقيق الأهداف السالفة الذكر. تطوير أسواق السندات المحلية، ليس فقط لجميع البلدان على طول مدة أطول للمشروع تمويل خيارات، مثل الهياكل الأساسية للتنمية والاستثمار الرأسمالي. عن طريق إدخال مجموعة جديدة من تنويع العملات المستثمرين المؤسسيين، يحتاج إلى تنمية سوق السندات المحلية أيضا لتوجيه المدخرات والاستثمار في الاقتصاد.يمكن ضبط أسواق السندات المحلية هيكل تمويل حسابات رأس المال من البلدان الدائنة والمدينة لتعزيز عملية تحرير التجارة. البلدان التي تحتاج إلى رأس المال، لإصدار السندات بالعملة المحلية، يمكن أيضا إصدار سندات بالعملات الأجنبية، لكي تعكس الروابط التجارية الجديدة، الحد من مخاطر عدم التطابق العملة المتأصلة في الأزمات السابقة. ولذلك، بنك الاستثمار الآسيوي الميزانية العمومية وتنويع قنوات التمويل كما أن اعتبارات هامة: بالعملة المحلية إصدار سندات يمكن تحقيق الاستقرار في خطر، بل أيضا تدويل.سوق السندات المحلية، وأيضا يمكن أن يجعل البلاد أقل اعتماداً على الديون الخارجية القصيرة الأجل على طول الطريق، وفي العملات المحلية بإصدار سندات طويلة الأجل. مع أسواق محلية سائل، يمكن جعل الأسعار أكثر قدرة على المنافسة في السوق، وخفض تكلفة التمويل. فتح سوق السندات المحلية للمستثمرين الأجانب، فضلا عن فوائد أخرى، كما أن العديد من البلدان النامية، جعل تمويل مزيد من التنوع، الحد من الاعتماد على الديون العملة الصعبة ومخاطر الصرف الأجنبي لأصحاب هذه السندات، خاصة بالنسبة لحاملي الدولار.على الرغم من المخاوف من أن سوق السندات المحلية وقد تم في الاقتصادات الأكبر حجماً، مثل البرازيل، وتركيا، وروسيا، ولكن البلدان الصغيرة هي سرعة فتح سوق السندات المحلية للمستثمرين الدوليين، بما في ذلك كازاخستان، ومنغوليا ونيجيريا، باراغواي، غانا، أنغوﻻ، وكينيا، وفييت نام وبلدان أخرى. يتم تطوير أسواق السندات الحكومية في هذه البلدان سوق سندات الشركات كاملة. ويمكن تعلم الآسيوية سندات تصدرها البنوك الاستثمارية من المدخرات المحلية في تلك البلدان، مثل صناديق المعاشات وشركات التأمين، وتنمو الأصول.فوائد تنمية أسواق السندات المحليةبالإضافة إلى فتح قنوات التمويل المختلفة، للميزانية والتمويل مشاريع البنية التحتية بالإضافة إلى أسواق السندات المحلية يساعد أيضا على تحسين الكفاءة والسيولة في السوق وتحفيز تطوير سوق سندات الشركات. النضج والعمق وأسواق السندات المحلية تعمل بشكل جيد أو من حيث الإدارة ويشير إلى منحنى العائد، وسياسة نقدية أكثر فعالية.تطوير أسواق السندات المحلية له تأثير على أسواق أخرى في المجال المالي. بما في ذلك سوق المال، وسوق السندات، والعملات الأجنبية والمشتقات المالية وسوق الأوراق المالية.政府债券市场可以提升货币市场的效率。政府发行债券，当私营公司觉得其更容易给债券定价时，就会跟进。高发债会提高债券市场的流动性，资本市场也就随之发展。传统上，许多企业和机构都依靠内部现金流和银行贷款来开展投资。如果能够从国内债券市场融资，企业的融资渠道将会大幅拓宽，有助于改善企业的债务和现金流管理。然而，国内私营部门债券市场的飞速发展，需要有力的制度和监管框架来规范。政府不能只是简单地启动国内债券的发行，还要确保存在一套支撑性的法律框架，在法律结构方面，需要承认债券契约、纠纷能诉诸法庭，而且需要破产法的保障。国内债券市场也会与外汇市场产生重要的互动。随着流经一带一路沿线贸易额的上升，国内债券还将扮演重要的角色，对央行的本币互换和贸易融资安排提供有益的补充。外国投资者的存在，会带来外汇政策的互动。同时，就像许多国家经历过的，本地债券的发展会引发资本流入，增加外汇储备。相反，资本外流、市场动荡时会面临政策挑战，需要在制度方面做好准备，才能应对潜在的资本外流、国内债券收益率激增等风险。国内债券市场也是衍生品市场发展的重要因素。投资者使用期货、远期合约、掉期合约，可以对现金工具提供补充，而随着金融领域在这一方面的发展，总体的中介效率也会提高。 وقد عمق وسيولة سوق السندات المحلية فوستر، سيؤدي إلى زيادة كبيرة في طول الطريق كفاءة المستثمرين والمقترضين. تطوير أسواق السندات المحلية لتعزيز المنافسة في القطاع المصرفي. السيولة في أسواق السندات المحلية، يمكنك فتح التمويل الأخرى لدعم القروض، وتحسين التدفق التدفق النقدي للمقترض، تحسين المتانة الاقتصادية الشاملة على مقاومة الصدمات. مع تم تعزيز السيولة والشفافية في تسعير الصكوك المالية، سوف تنخفض تكاليف المعاملات. المستثمرين والمقترضين تحسين إدارة المخاطر النضج الأمن، مما يمكن من زيادة الكفاءة في تخصيص الموارد.يمكن تمويل العديد من مشاريع الاستثمار-آسيا-الاستثمار بهذه الطريقة، وعدد من الوكالات المتعددة الأطراف الأخرىالقيام به، مثل البنك الدولي (البنك الدولي)، والبنك الأوروبي للإنشاء والتعمير (EBRD) ومصرف التنمية الآسيوي (آسيويبنك التنمية) 。 يمكن أن تمول عن طريق السندات الصناعات بما في ذلك الطاقة والزراعة والتكنولوجيا والبنية التحتية (مثل السكك الحديدية والطرق والإسكان). الاستنتاجعلى طول طريقة ستعزز الأسواق، ومصدري والمقترضين لتمويل تطوير السندات المحلية وتنوعاً لتوفير مصدر رئيسي. المصارف الآسيوية سوف يؤدي تطوير المؤسسات وتوجيه موارد الاستثمار وتحفيز أسواق السندات المحلية في تلك البلدان. هذه العملية سوف تسهم بالتدويل وتعزيز الاستثمارات في البنى التحتية على طول الطريق.

結果 (阿拉伯文) 2:

تعزيز "على طول الطريق" على طول التنمية الوطنية حتمية سوق السندات
منطقة على طول الطريق على طول التنمية الوطنية في سوق السندات المحلية أمر حتمي. والبنوك الاستثمارية الآسيوية مثل هذه المؤسسات يؤدي هذا التطور. ستساهم هذه العملية لتدويل اليوان، وتشجيع الاستثمار في البنية التحتية في المنطقة على طول الطريق على طول.
تبدأ على طول الطريق المخطط لها ويتم إنشاء البنية التحتية الآسيوية بنك الاستثمار (AIIB، بنك الاستثمار الآسيوي)، وهما أهم التطورات في هذا القرن في مجال التمويل والتجارة الدولية. على الرغم من أن "العالم القديم" كثير من الناس بسرعة وجاء إلى الأمام لإنكار أهمية هذين العمل الرائد، ولكن يبرز وجودهم التجارة العالمية وأنشأت القطاع المالي اتجاها جديدا.
على طول الطريق على طول طريق الحرير القديم مختلفة، وهذا مرتبط أساسا عبر آسيا الوسطى وأوروبا، وحتى الإمبراطورية العثمانية وصعود الإمبراطورية المغولية، "قطع" العلاقات التجارية النشطة بين أوروبا والشرق. على طول الطريق على طول الطريق لتغطية مجموعة واسعة، بما في ذلك ليس فقط أوراسيا، وإنما تشمل أيضا جنوب آسيا والشرق الأوسط وأفريقيا وأمريكا اللاتينية في العمق. لذلك، ليس فقط على مسار طريق الحرير جنوبا الهجرة، ولكن أيضا إضافة عدد من الفروع الجديدة - الخط الشمالي عبر أوراسيا وصل في أوروبا والشرق الأوسط عن طريق الوسط، في حين أن خط جنوب أفريقيا من خلال يصل أمريكا اللاتينية. هذه المسارات الجديدة ليس فقط التجارة في البضائع المنقولة، ولكن أيضا قنوات البث تصبح الاستثمار والتكنولوجيا والموارد البشرية ومشاريع البنية التحتية. بلدان المنطقة على طول إصدار السندات الطريقة المحلية بد استقرار الاقتصاد الكلي والإصلاحات الاقتصادية والأداء القوي للصادرات، وذلك على طول الطريق على طول إلى الازدهار الوطني والخروج من حلقة مفرغة من الركود، في حلقة حميدة من النمو والاستقرار. كما الاقتصادات الناشئة في التجارة العالمية، وتدفقات رأس المال، واحتياطيات النقد الأجنبي وحصة من الناتج الاقتصادي قد تحسن بشكل مطرد، وسوف يستمر هذا الاتجاه في القرن الحالي. ومع صعود هذه الاقتصادات في المنطقة على طول الطريق على طول تطوير سوق السندات المحلية هو أيضا أكثر طبيعية. كما هو مبين في الشكل 1، وسندات الأسواق الناشئة في الدورة الدموية، وهناك جزء كبير من السندات المحلية، حتى في البلدان الصغيرة، وأصبحت هذه السندات مهم جدا. ويعتبر سوق السندات المحلية لتكون قناة هامة لتحقيق الأهداف المذكورة أعلاه. تطوير سوق السندات المحلية، وليس فقط للبلدان على طول الطريق على طول دورة طويلة من مشروع لتوسيع خيارات التمويل، مثل تطوير البنية التحتية واستثمار رأس المال. إدخال مجموعة جديدة من المستثمرين المؤسساتيين خلال تنويع العملات، وتطوير أسواق السندات المحلية يمكن أن توجه المدخرات والاحتياجات الاستثمارية للاقتصاد. أسواق السندات المحلية من خلال تعديل هيكل التمويل حساب رأس المال من البلدان الدائنة والمدينة لتعزيز عملية التحرير. البلدان تحتاج إلى رأس المال، وإما إصدار سندات بالعملة المحلية، ويمكن أيضا أن تصدر سندات بالعملة الأجنبية لتعكس روابط تجارية جديدة، وبالتالي الحد من الأزمات السابقة الخطر الكامن في عدم تطابق العملات. ولذلك، الميزانيات العمومية للبنوك الاستثمارية الآسيوية وقنوات التمويل المتنوعة هي أيضا اعتبارات هامة: في السندات بالعملة المحلية يمكن تحقيق الاستقرار للخطر، ولكن أيضا لتعزيز تدويل اليوان. في حين أن سوق السندات المحلية لجعل طول الطريق على طول البلاد تقليل الاعتماد على الدين الخارجي على المدى القصير، وعلى المدى الطويل مصدر العملة المحلية من السندات. كان لديه وفرة السيولة في السوق المحلية، والسماح لأسعار السوق أكثر تنافسية وانخفاض تكاليف التمويل. فتح سوق السندات المحلية للمستثمرين الأجانب، فضلا عن الفوائد الأخرى، والعديد من الدول الناشئة قد فعلت قنوات التمويل حتى أكثر تنوعا، للحد من الاعتماد على الديون بالعملة الصعبة ومخاطر الصرف الأجنبي لصاحب هذه السندات، على وجه الخصوص لحاملي الدولار. على الرغم من أن التركيز على سوق السندات المحلية وقد تم في الاقتصادات الكبرى، مثل البرازيل، تركيا، روسيا، ولكن هذا البلد الصغير وفتح بسرعة تصل سوق السندات المحلية للمستثمرين الدوليين، بما في ذلك كازاخستان ومنغوليا ونيجيريا وباراغواي وغانا وأنغولا وكينيا وفيتنام وغيرها من البلدان. أسواق السندات الحكومية في هذه البلدان على تطوير الشركات الناشئة سوق السندات. سندات بنك الاستثمار الآسيوية التي صدرت في هذه الدول يمكن أن تتعلم من المدخرات المحلية، مثل صناديق التقاعد وشركات التأمين الأصول المتنامية. فوائد تطوير أسواق السندات المحلية بالإضافة إلى فتح قنوات التمويل المختلفة لتوفير التمويل اللازم لمشاريع الميزانية والبنية التحتية خارج سوق السندات المحلية يساعد أيضا على تحسين كفاءة السوق والسيولة، في حين تحفيز تطوير سوق سندات الشركات. ناضجة، عميق، يعمل بشكل جيد سوق السندات المحلية، ولكن أيضا من حيث الإدارة منحنى العائد ونقل الإشارة، وجعل السياسة النقدية أكثر فعالية. يتأثر أيضا تطوير سوق السندات المحلية إلى أسواق أخرى في القطاع المالي. بما في ذلك سوق المال، سوق سندات الشركات، سوق الصرف الأجنبي، المشتقات في السوق والبورصة. يمكن للأسواق السندات الحكومية تحسين كفاءة سوق المال. السندات الحكومية، في حين من المرجح أن تشعر بأن تسعير السندات وقتهم، وسوف تتبع شركات خاصة. وإصدار الديون المرتفعة تزيد من السيولة من سوق السندات، وتطوير سوق رأس المال متابعة. تقليديا، العديد من الشركات والمنظمات تعتمد على التدفق النقدي الداخلي والقروض المصرفية لتنفيذ الاستثمار. إذا كنت تستطيع من تمويل سوق السندات المحلية، وقنوات التمويل للشركات سيوسع بشكل كبير، وتساعد على تحسين الأعمال التجارية الديون وإدارة التدفقات النقدية. ومع ذلك، فإن التطور السريع في سوق السندات القطاع الخاص المحلي، يحتاج إلى إطار مؤسسي وتنظيمي قوي لتنظيم. يمكن للحكومة أن لا تبدأ ببساطة إصدار السندات المحلية، ولكن أيضا لضمان وجود إطار قانوني داعم، من حيث الهيكل القانوني، ونحن بحاجة إلى الاعتراف بأن العقد السندات، يمكن أن الخلافات تذهب إلى المحكمة، والحاجة إلى حماية قانون الإعسار. وسوق السندات المحلية وسوق الصرف الأجنبي أن يكون التفاعل المهم. مع زيادة في حجم التجارة التي تمر عبر المنطقة على طول الطريق جنبا إلى جنب، فإن الدين المحلي أيضا أن تلعب دورا هاما في ترتيبات صرف العملات والتمويل التجاري للبنك المركزي تقديم تكملة مفيدة. فإن وجود المستثمرين الأجانب، وجلب التفاعلية سياسة الصرف الأجنبي. وفي الوقت نفسه، لأن العديد من البلدان شهدت، فإنه سيؤدي إلى تطوير تدفقات السندات المحلية، وزيادة احتياطيات النقد الأجنبي. في المقابل، تدفقات رأس المال، والتحديات التي تواجهها السياسة اضطراب السوق، يحتاج النظام إلى القيام به لإعداد للتعامل مع تدفقات رأس المال المحتملة، وارتفعت عوائد السندات المحلية وغيرها من المخاطر. سوق السندات المحلية هو أيضا عامل مهم في تطوير سوق المشتقات المالية. المستثمرين استخدام العقود الآجلة والعقود الآجلة وعقود المبادلة، يمكن أن توفر مكملة لأدوات النقد، ومع تطور القطاع المالي في هذا الصدد، سوف تزيد من الكفاءة الكلية للوساطة. زراعة عمق وسيولة سوق السندات المحلية، ويحسن إلى حد كبير كفاءة المستثمرين والمقترضين على طول على طول الطريق على طول. وتطوير سوق السندات المحلية تعزيز المنافسة في القطاع المصرفي. وفرة السيولة في سوق السندات المحلية، فإنه يمكن فتح التمويل الأخرى لدعم القروض لتحسين تدفق السيولة النقدية للمقترض، وتحسين الاقتصاد الكلي على الصمود أمام تأثير المتانة. كما تم تحسين الشفافية السيولة وتسعير الأدوات المالية، وسوف تنخفض تكاليف المعاملات. المستثمرين والمقترضين لتحسين إدارة السندات استحقاق خطر، وبالتالي جعل تخصيص أكثر كفاءة للموارد. تحتاج الكثير للحصول على استثمارات من آسيا تمويل مشروع بنك الاستثمار من خلال هذه الطريقة، وعدد من الوكالات الأخرى المتعددة الأطراف بالفعل يفعلون، مثل البنك الدولي (البنك الدولي)، والبنك الأوروبي للإنشاء والتعمير (EBRD) والبنك الآسيوي للتنمية (الآسيوية التنمية البنك). من خلال إصدار سندات لتمويل الصناعة، بما في ذلك الطاقة والزراعة والعلوم والتكنولوجيا، والبنية التحتية (مثل السكك الحديدية والطرق والإسكان). الاستنتاجات ومنطقة على طول الطريق مواصلة تطوير سوق السندات المحلية، وتوفير مصدر رئيسي للتمويل وتنويع مصدري والمقترضين. والبنوك الاستثمارية الآسيوية مثل هذه المؤسسات يقود التنمية، وتوجيه الموارد الاستثمارية، في حين أن أسواق السندات المحلية الحفازة في هذه البلدان. ستساهم هذه العملية لتدويل اليوان، وتشجيع الاستثمار في البنية التحتية في المنطقة على طول الطريق على طول.

結果 (阿拉伯文) 3:

دفع "مبادرة الحزام والطريق" البلدان على تطوير سوق السندات أمر حتميمبادرة الحزام والطريق من البلدان على تطوير سوق السندات المحلية أمر حتمي.يا بنك الاستثمار هذه المؤسسات سوف يؤدي هذا التطور.هذه العملية سوف تساعد في تدويل يوان، وتعزيز مبادرة الحزام والطريق على الاستثمار في البنية التحتية.مبادرة الحزام والطريق بدء مشروع البنية التحتية في آسيا (AIIB بنك الاستثمار و البنوك) التي أنشئت في هذا القرن في المجالات المالية والتجارية الدولية اثنين من تطور كبير.على الرغم من أن "العالم القديم" في كثير من الناس بسرعة نفى هذه اثنين من أهمية المبادرات، ولكن ظهورها وتسليط الضوء على المجالات التجارية والمالية العالمية وضعت الموضة الجديدة.مبادرة الحزام والطريق طريق الحرير القديم، الذي هو أساسا من خلال ربط آسيا الوسطى و أوروبا حتى الإمبراطورية العثمانية و صعود الإمبراطورية المنغولية "قطع" أوروبا الشرقية نشطة بين الروابط التجارية.مبادرة الحزام والطريق خط تغطي مجموعة أوسع، بما في ذلك ليس فقط في أوراسيا، كما تشمل جنوب آسيا، الشرق الأوسط، أفريقيا و أمريكا اللاتينية و بعمق.......ولذلك، طريق الحرير طريق الهجرة إلى الجنوب فحسب، ولكن أيضا زيادة عدد من العقد الجديد - شمال خط عبر أوراسيا إلى أوروبا عبر الشرق الأوسط، خط الوسط، جنوب أفريقيا من خلال وصوله إلى أمريكا اللاتينية.هذه المسارات تم جديدة ليس فقط يمكن أن تصبح التجارة في السلع، والاستثمار، والتكنولوجيا، والموارد البشرية والبنية التحتية للمشروع نقل القناة.مبادرة الحزام والطريق الوطنية لا بد من إصدار السندات المحلية على طولاستقرار الاقتصاد الكلي، والإصلاحات الاقتصادية في أداء الصادرات القوي أن مبادرة الحزام والطريق الدول على طول يمكن الخروج من الحلقة المفرغة الازدهار والركود، دخلت دورة حميدة من النمو والاستقرار.مع الاقتصادات الناشئة في التجارة العالمية وتدفقات رأس المال، احتياطيات النقد الأجنبي كنسبة من الناتج الاقتصادي وتعزيز باطراد في هذا الاتجاه سوف يستمر في هذا القرن.و ترافق هذه الاقتصادات الصاعدة، في مبادرة الحزام والطريق على تطوير سوق السندات المحلية أيضا أكثر طبيعية.كما هو مبين في الشكل 1، تداول السندات في بلدان الأسواق الناشئة، جزءا كبيرا من السندات المحلية، حتى في البلدان الصغيرة، هذه السندات يصبح مهم جدا.سوق السندات المحلية تعتبر وسيلة هامة لتحقيق الهدف.تطوير سوق السندات المحلية، ليس فقط في البلدان الواقعة على امتداد فترة طويلة مبادرة الحزام والطريق المشروع توسيع خيارات التمويل، مثل تطوير البنية التحتية ورأس المال.من خلال تنويع العملات إدخال مجموعة جديدة من المستثمرين من المؤسسات، تطوير سوق السندات المحلية يمكن أن تؤدي جميع الاقتصادات الادخار والاستثمار الطلب.سوق السندات المحلية يمكن تعديلها من قبل الدائنين والمدينين هيكل تمويل حساب رأس المال، وتعزيز هذه الحرية.......تحتاج إلى رأس المال من البلدان، يمكن إصدار السندات بالعملة المحلية، كما يمكن إصدار السندات بالعملات الأجنبية، لكي تعكس الروابط التجارية الجديدة، مما يقلل من المتأصلة في الأزمات السابقة تطابق العملة المخاطر.لذلك، في آسيا البنوك العمومية و تنويع قنوات التمويل أيضا من الاعتبارات الهامة: إصدار سندات استقرار العملة المحلية يمكن أن المخاطر، ولكن أيضا لتعزيز تدويل يوان.سوق السندات المحلية وجعل مبادرة الحزام والطريق من البلدان على خفض الاعتماد على الديون الخارجية قصيرة الأجل، مع إصدار سندات بالعملة المحلية استحقاق أطول.لديها سيولة كافية في السوق المحلية، يمكن أن تجعل مستوى أسعار السوق أكثر قدرة على المنافسة، وخفض تكاليف التمويل.أمام المستثمرين الأجانب سوق السندات المحلية هناك فوائد أخرى، كما فعلت العديد من الدول الناشئة أن قنوات التمويل أكثر تنوعا، والحد من الاعتماد على العملة الصعبة من الديون، وسوف تبادل المخاطر إلى حاملي هذه السندات، وخاصة ضد حاملي الدولار.......على الرغم من أن سوق السندات المحلية الاهتمام دائما في الاقتصادات الكبيرة مثل البرازيل، تركيا، روسيا، ولكن أيضا في البلدان الصغيرة بسرعة أمام المستثمرين الدوليين في سوق السندات المحلية، بما فيها كازاخستان ومنغوليا ونيجيريا وغانا أنغولا، باراغواي، كين 尼亚 وفيتنام وغيرها من البلدان.سوق السندات الحكومية في هذه البلدان النامية أيضا، سوق سندات الشركات الوليدة.يا بنك السندات يمكن أن تتخذ هذه الدول من المدخرات المحلية، مثل صناديق المعاشات وشركات التأمين زيادة الأصول.تطوير سوق السندات المحلية فوائدبالإضافة إلى فتح قنوات التمويل المختلفة، من أجل الميزانية المالية في تمويل مشاريع البنية التحتية، فإن سوق السندات المحلية يساعد على رفع كفاءة السوق و السيولة وحفز تطوير سوق سندات الشركات.ناضجة، العمق، وحسن أداء أسواق السندات المحلية في منحنى العائد، يمكنك أيضا إدارة نقل الإشارات، وجعل السياسة النقدية أكثر فعالية.تطوير أسواق السندات المحلية في المجالات المالية الأخرى التي قد تؤثر على السوق.بما في ذلك سوق المال، سوق سندات الشركات، سوق العملات، سوق المشتقات في أسواق الأسهم.سوق السندات الحكومية يمكن رفع كفاءة سوق المال.إصدار السندات الحكومية وشركات القطاع الخاص، كما أن من الأسهل إلى تسعير السندات عند المتابعة.إصدار السندات عالية سوف تزيد من السيولة في السوق، سوق رأس المال سوف ترتفع.تقليديا، العديد من الشركات والمؤسسات تعتمد على التدفقات النقدية الداخلية والقروض المصرفية لتطوير الاستثمار.إذا كان يمكن من سوق السندات المحلية تمويل الشركات تمويل القناة سوف توسع كبير، تساعد على تحسين ديون الشركات و إدارة التدفق النقدي.ومع ذلك، القطاع الخاص المحلي في سوق السندات التطور السريع، تحتاج إلى نظام قوي و مواصفات الإطار التنظيمي.الحكومة لا تستطيع ببساطة بدء إصدار السندات المحلية، ولكن أيضا لضمان وجود مجموعة دعم الإطار القانوني، في الهيكل القانوني، تحتاج إلى الاعتراف، يمكن اللجوء إلى محكمة المنازعات في عقد السندات، ولكن تحتاج إلى كسر